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券商分类结果展现行业实力

时间:2018-11-05 04:14:56  来源:本站  作者:

  备受业界关注的2018年证券公司分类结果出炉,几家欢喜几家愁。据统计,今年A大类共有40家券商,数量与去年持平;在95家有同比数据的券商中,24家级别上调,24家级别下降,47家持平。值得关注的是,近几年首次有券商被评为D类。

  分类结果发布前后,正值券商公布中报业绩的窗口期,这也为分析其经营变化增添些许线索。同花顺iFinD数据显示,截至7月30日18时,按申万二级行业分类,已有12家证券公司公布了中报业绩快报,其中4家营业收入同比增长;归属母公司净利润方面,仅中信证券实现同比增长,其余11家均出现不同程度的同比下滑。

  在业内人士看来,券商评价级别的提升有利于券商净资本节约、减少证券投资者保护基金缴纳金额,从而增厚公司利润,高级别券商更易获取新业务、新产品试点资格,现有业务展业也和级别直接挂钩,龙头券商或强者更强。

  证监会日前发布的2018年证券公司分类结果显示,证券公司整体结构稳定,龙头维持AA级别,行业集中度提升趋势或将延续。

  今年全行业131家公司中,有33家公司按规定与其母公司合并评价。从最终结果看,98家证券公司中,12家获得AA类级别,较去年增加1家,占比12.24%;28家获得A类级别,较去年减少1家,占比28.57%;AAA级证券公司的席位仍为空缺。升为AA的券商有两家,东方证券和平安证券分别由2017年的A级升为AA级。B大类方面,29家获得BBB类、15家获得BB类、5家获得B类。

  值得关注的是,24家券商分类级别被下调,其中,渤海证券、东海证券等16家券商下调了1个级别。华信证券下调5个级别,由BB调至D,也是今年唯一的一个“D”。

  此外,47家券商级别保持不变。其中,广发证券等10家券商保持AA类,安信证券、国开证券、光大证券等17家券商保持A类,国开证券去年和今年都为A类券商,表现良好。

  一个趋势显示出近年来分类结果趋于两极分化。统计显示,2016年至2018年,券商分类级别整体向两端层级分散,A大类券商占比由2016年的37.9%上升至最新的40.8%,B大类券商占比由2016年的53.7%略降至2018年的50%,C类券商数量2017年、2018年分别为9家、8家,此外2018年出现一家D类券商,为近年来首次。

  需要说明的是,证券公司分类结果是证券监管部门根据审慎监管的需要,以证券公司风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和合规管理水平,对证券公司进行的综合性评价,主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。证监会根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在行政许可、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。分类结果主要供证券监管部门使用,证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。

  每年的分类结果都会引起业界关注,那么,分类级别对券商意味着什么?业内人士认为,分类结果对券商的影响主要体现在4个方面:一是影响证券公司风险控制指标标准和风险资本准备计算比例;二是影响证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例;三是影响证券公司申请增加业务种类、新设营业网点和发行上市;四是作为确定新业务、产品试点范围和推广顺序的依据等。

  根据《证券公司分类监管规定》,A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司,其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平,D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围、被依法采取风险处置措施的公司。如A类公司风险管理能力在行业内最高,能较好地控制新业务、新产品方面的风险;D类公司则被描述为“风险管理能力低,潜在风险可能超过公司可承受范围”。

  因此,在防风险、降杠杆的监管背景下,龙头券商可以凭借较为完善的合规体系、较强的业务竞争力,保持评价结果整体稳定,相对优势凸显。12家AA类券商中,11家为上市券商。现行的分类监管规定于2017年实施并得到应用,受资格挂钩,龙头券商在创新业务、投行业务等方面竞争力有望持续增强,行业集中度或将进一步提升。

  分类结果还影响证券投资者保护基金缴纳比例,进而影响净利润。中泰证券分析师表示,中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果,确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例,自0.5%-3.5%不等,评级越低,按营业收入缴纳比例越高,对净利润的负面影响越大。此外,券商分类评价越高,风险资本计提比例越低,对净资本的占用越少,业务开展的空间与灵活性也就越大。

  事实上,历经多年的分类评价体系日渐完善,监管层对于证券公司的持续合规状况、风险管理能力、市场竞争力等状况的“摸底”越发清晰。2017年7月,证监会出台《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》,对分类监管进行第二次升级。这次修订进一步提升了分类监管制度的针对性和有效性,督促行业优化合规风控水平,聚焦主业,并为持续完善评价体系留出空间,增强制度的适应性和有效性。

  而目前正值A股上市公司中期业绩发布期,龙头券商业绩持续领跑,也在一定程度上与分类结果排序相似。在12家已发布业绩快报的券商中,仅中信证券归母净利润同比增长为正。另据天风证券对32家上市券商上半年财务数据简报统计,1至6月份,32家上市券商累计营业收入865.46亿元,同比下降10%;累计净利润323.82亿元,同比下降19%。中信证券、国泰君安、华泰证券等营收、净利润排名靠前。

  券商分析人士表示,严监管环境仍将是影响证券行业发展的主要因素,但从边际上有望迎来改善,中资境外上市公司的回归、A股纳入MSCI、沪伦通、港交所改革等事件下半年有望继续稳步推进。

  在行业分化的格局下,如何布局转型发展战略也已成为券商未来发展不得不考虑的问题。分析人士认为,从传统业务到创新业务,券商分化的趋势将愈发明显,券商的转型方向和重心在于怎样通过拉长业务链条,为客户提供精准、多元的综合金融服务,进而提升证券公司创造价值的效率。

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